【逻辑过剩vs现实过剩】前有XAI出租算力，现有Meta出租算力传闻，市场出现“算力过剩”交易，某些算力股出现下挫。算力真的过剩了吗？

多数人认为：算力过剩是“鬼故事”，意思是不认同算力过剩，算力股大跌是错杀。不过，主播们怎么看不重要，重要的是资本怎么看。

过剩分为两种：逻辑过剩和现实过剩。逻辑过剩是资本市场叙事，它发生在现实过剩之前。而现实过剩是供需叙事，较资本市场滞后。

商品期货下跌，就是交易逻辑过剩，现货下跌是交易现实过剩。比如电解铝现货并未出现过剩，而伦铝持续下挫，就是在交易逻辑过剩（中东电解铝复产）。

逻辑过剩与现实过剩，是我从期货和现货交易中得到的认知，属于个人体会。当前尚未出现算力过剩，关键看资本是否认可算力过剩逻辑。

资本市场永远在交易逻辑正确，而不是交易现实正确，所以资本的认知总是快人一步。资本是否认同算力过剩，后市关注英伟达、美光科技走势。