#价值投资日志[超话]# $普冉股份(SH688766)$
本次问询回复完整回应了市场三大质疑：
1. 收购合理性：产品线完美互补，打通国内+全球存储渠道，完整覆盖大小容量非易失赛道，国产稀缺2D NA­ND优质资产；
2. 风险缓释：单一晶圆、跨境管理两大核心风险均给出落地解决方案（国产供应链导入、完整财务/业务管控体系）；
3. 业绩确定性：2026订单充足，收购后营收、利润、EPS明确增厚，估值基于审慎周期预测，无过高业绩承诺泡沫。
另外公司表示：2026年前5月收入已完成全年预测80.38%，在手订单覆盖全年营收，业绩兑现确定性高。
定价采用成本传导模式，行业涨跌同步，中长期毛利率维持稳定，和兆易、江波龙等同业水平接近。
中介机构国泰海通全部核查完毕，各项交易安排、业务逻辑、估值、整合措施均具备合规与商业合理性。