高盛最新研判：半导体为王，传统科技巨头失势

高盛下半年市场展望明确核心趋势：资金从AI应用巨头流出，回流上游半导体芯片赛道。

市场分化极致：存储、半导体ETF自4月以来分别大涨141%、99%；而美股科技七巨头ETF，相对年内高点回撤7%，跑输上涨10%的标普500指数。

核心逻辑：微软、谷歌、Meta等巨头持续千亿级投入AI基建，但盈利迟迟无法兑现，估值承压。

而半导体作为AI核心上游刚需，行业高景气持续，芯片供不应求、营收持续走高。

纵观光伏、电动车、AI多轮产业行情，淘金者难盈利，卖铲子者稳吃肉。投资核心逻辑：优先布局AI上游芯片、算力核心标的，规避烧钱难兑现的下游应用端企业。