#价值投资日志[超话]# 【存储及配套测试设备主线：HBM打开全新成长曲线】

东吴证券认为，AI算力催生HBM大规模需求，带动存储芯片、存储测试设备双向景气，叠加消费电子大容量存储渗透，行业中长期成长确定性充足。

1、存储芯片量价持续上行

自2024年底起DR­AM、NA­ND现货价格大幅上涨，DDR4涨幅超17倍。HBM凭借高带宽、低延迟特性成为AI服务器核心器件，海外SK海力士、三星、美光持续加码HBM产能；国内“两存”稳步扩产，产能利用率长期维持90%以上，逐步在终端消费电子实现国产化导入。

2、HBM大幅抬升测试设备需求

HBM采用多层TSV堆叠架构，新增KG­SD核心测试环节，测试道数由传统DR­AM3-4道提升至15道以上，设备需求为普通DR­AM的5至6倍，对设备并行度、时序精度、供电能力提出更高标准。

3、测试设备国产替代空间巨大

全球存储测试机市场由爱德万、泰瑞垄断，国内整体国产化率仅8%-10%，属于半导体设备核心短板。目前国内企业持续推进机型研发，国内存储产能扩张将加速本土设备导入进程。