从投资者角度看，如果认定当下是牛市，大家本质上是来吃牛市红利的，优先考虑高弹性、有叙事的进攻品种，而非低估值高股息的防御板块。即便担心科技股已见顶，市场也自有其他逻辑通顺的方向可替代。

券商是牛市预期下绕不开的品种，纯粹讨论牛市预期的话，它的确定性是最高的。而AI产业链及相关金属资源，此前都已经完整炒作过一轮了。

短期风格若切换，最直接受益的理应是券商；至于其他“老登股”，受益逻辑更多来自题材虹吸效应减弱带来的资金回流，主动进攻还是要看基本面。