【财新周刊｜主动管理ETF试水】在2025年底突破6万亿元规模的中国ETF（Exchange-Traded Fund，交易型开放式指数基金）市场，即将迎来创新品种。http://t.cn/AXofY2Pl

2026年6月17日，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛上提出，支持在沪深交易所推出主动ETF。沪深交易所动作迅速，当天分别发布业务指引，为主动ETF试点落地铺路。

在中国基民的传统认知中，ETF几乎是指数基金的代名词，常被视为机械跟踪特定指数的被动投资工具。而实际上，ETF首先是一种基金运作和交易机制：基金份额在交易所上市，投资者可以像买卖股票一样在二级市场交易；同时，它又保留开放式基金的申购、赎回机制，机构或高净值个人等大额投资者可以用一篮子证券、现金等对价向基金公司申购、赎回。

指数ETF仅仅是ETF中最常见的一种运作形态。ETF不仅能覆盖股票、债券、商品等不同底层资产，其投资策略也绝不局限于被动跟踪。根据沪深交所的业务指引，主动ETF靠的是基金管理人自主选择投资策略，不以跟踪特定指数为投资目标。

通俗理解，主动ETF是传统主动管理型公募基金投研方法与ETF运作机制的结合，其主要变化在交易端。它不像普通场外基金那样按日终净值申赎，而是挂牌交易所，让投资者得以在盘中按市价随时买卖。