A股AI硬件链今日集体重挫，科创50大跌7.70%，表面是光模块、CPO、存储等板块调整，实则是市场对海外AI资本开支可持续性的重新定价。下跌并非否定AI整体，而是集中砍掉过去依赖北美Capex线性外推的高估值映射资产。导火索在于Meta拟出售富余算力，引发市场对‘算力过剩’与‘ROI不足’的担忧。叠加前期涨幅过大、交易拥挤，导致估值杀演变为筹码杀。值得注意的是，AI应用与国产算力链相对抗跌，说明分化已至。投资逻辑正从‘供不应求算法’转向‘ROI算法’，未来需紧盯订单真实性、毛利率、现金流与回本周期。AI未死，但闭眼买硬件的时代结束了。 http://t.cn/AXofdxWB