近期AI算力回落，很多人都在讨论泡沫，目前还未到泡沫时期，2000年的泡沫时期，多数的互联网公司亏损，纯烧钱，纳斯达克指数远期PE峰值60-70倍，全板块泡沫，而当前行情本质是渗透加速下的周期品行情，与锂电同框，可以对比锂电时期，现在阶段属于当时锂电时期的中期阶段，传导链条参考

锂电：终端需求爆发—中游电池紧缺—上游资源材料涨价
AI算力：AI算力消费爆发—全球云厂capex扩张—芯片/光模块/pcb/存储全线涨价

所以并非靠拔估值的互联网泡沫，是真实建立在真实capex 与高盈利之上，当前纳指动态pe不到30x，远远未泡沫化。