中国白酒往后大概率只有”茅台”和”其他白酒”两类。但恰恰因为真实需求无法判断，供给端才更值得警惕：茅台到2032年出厂量将达6万多吨，很多人据此外推——量增叠加每年约3%的提价，2032年营收可达2600-2800亿，市值看到近4万亿。这种乐观预期忽略了市场是动态的，万事万物皆有周期，怎么可能只有增长、没有其他情形？

越是这样，管理层越应敬畏市场、高度市场化。而现实是：一边利润输血财政——当前的高分红既满足政府的资金需求，也安抚股东；一边做着各种反市场化的操作。连自己的酒都不能带头喝（合规归合规，核心消费场景持续收缩而无应对是事实），放在任何其他企业都难以想象。年初的渠道布局，又有多少能真正落地？

别误会我在替经销商说话。我真正思考的是一个更根本的问题：一流的品牌，遇上不以企业和品牌发展为目的的管理层，中短长期会面临怎样的挑战。