今天专门说说证券和创新药板块。

首先，确定大前提：大科技的宏大叙事，暂时结束了。

都知道AI硬件有泡沫，就看哪会崩，没有想到，Meta卖算力成了直接导火索。

卖算力，本质是全球AI硬件估值从“稀缺”向“过剩”切换。 三星跌9.06%，SK海力士暴跌14.57%。外资单日净卖出4.37万亿韩元，连续第10天净卖出。

韩股连续两根大阴线，选择了向下。今晚就看美股如何消化这个大利空。

但是A股有自己的逻辑。

今天科技方向场内主力大撤退，但是ETF一级市场，仍然有机构在逆势加仓芯片、中证A500ETF，这是已经披露的，还有很多今天没有披露。

说明，机构有选择的在进行低位布局。

第二，看看创新药板块。

科创50跌7.70%，但创新药涨0.25%收红。 在科创50创出本轮最大跌幅的日子里，创新药是极少数收盘保持红盘的板块方向。

这不是“抗跌”，这是“不跟跌”，通常意味着板块运行节奏与大盘不同步。

从资金结构看，创新药ETF广发今日净申购5.5亿，并且是多日持续净申购。一级市场机构在逆势加仓。 场内主力净流入近10亿元。

全市场都在跌，但资金持续流入创新药方向。外部冲击（韩股连续熔断）正在加速A股内部的“去伪存真”进程，算力硬件被集体抛售，创新药则被持续买入。

今天创新药涨0.25%，放量站上34日线，主力净流入10亿，说明两点：一是它在全球AI硬件崩塌日的“抗跌”，本身就是一种信号，二是它的资金共识（ETF持续净申购），不同于一日游脉冲。

创新药和算力硬件是两套逻辑：算力硬件是被核心逻辑动摇砸下来的，创新药是被大盘拖累下来的。性质不同，结论不同。

第三，看看证券板块。

基本可以用“一日游”概括。证券板块 昨天大涨，今天大跌。

ETF层面，两天合计，仅证券ETF国泰一只，就有超过26亿的主力资金撤离。资金在大涨时出、在下跌时也出，说明机构对券商的态度非常一致——趁情绪高点减仓，不看好持续性。

证券板块层面：主力资金净流出33.48亿元，游资资金净流入25.27亿元，散户资金净流入8.21亿元。这个结构与ETF数据高度吻合——主力在出，游资和散户在接。主力把高位筹码倒给短线资金和散户，是典型的“派发”结构。

整个板块只有三只红盘，昨天追进去的，站岗了。

创新药和证券板块，昨天都在发力，今天大盘下跌，立即出现了分化。
继续跟踪ETF层面、板块层面的多空资金动向。

以上内容是个人对于市场的观察和理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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