非农数据重塑利率预期 美联储7、9月按兵不动概率大幅上行

美国6月非农数据出炉后，CME美联储观察工具利率定价明显转向，市场押注美联储短期维持高利率不变的概率显著提升，年内加息预期有所降温。

数据发布前，市场认为7月维持利率不变概率仅68.5%；非农落地后该数值升至82.4%，7月加息25个基点概率回落至17.6%。9月维持利率不变概率从35.7%增至49.4%，加息25基点概率降至43.6%。截至10月，持稳利率概率同步上行至39.5%，多轮加息押注同步收缩。

市场定价变化源于本次非农新增就业不及预期，劳动力市场降温削弱美联储短期收紧动力。机构分析指出，当前通胀仍未达标，年内仍存在加息可能性，但节奏明显延后。后续6月CPI通胀数据将成为美联储调整政策路径的核心参考，持续牵动全球美元、美债及大宗商品市场走势。