2026上半年金价走出冲高深度回调行情，现货黄金年初屡创历史新高，年内高点至5405美元/盎司，随后受全球央行紧缩预期、美元走强压制，6月下探4000美元关口，最大回撤近30% 。黄金作为无息资产，价格核心锚定美债实际利率，美联储年内加息预期抬升直接抬升持金机会成本，叠加前期多头获利了结，形成短期下行压力。
短期市场多空博弈加剧，美通胀、非农数据将持续扰动行情；中长期支撑逻辑未破，全球央行持续净购金，地缘不确定性、全球债务风险提供保值底座。机构预判下半年金价大概率在4100美元区间震荡，若经济走弱或降息预期提前落地，行情有望修复上行。投资者需区分短期波段交易与中长期资产配置，控制仓位，规避单边追涨杀跌风险。
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