复盘

一、盘面结构解析
1.指数结构：双创崩盘、上证抗跌
沪指：低开低走、尾盘跳水，跌幅相对较小（金融 / 中字头护盘）
深成指 / 创业板：单边重挫，创业板跌超 5%，科创 50 跌 7.7%，成长股系统性抛售
黄白线：白线（权重）远强于黄线（小票），典型 “权重护盘、小票被杀”
技术形态：放量破位，双创指数跌破 5/10 日线，进入中期调整
2.个股结构：冰火两重天
重灾区：算力芯片、CPO / 光模块、半导体设备、储能 / 逆变器、光伏，前期抱团硬科技集体跌停潮
避风港：黄金 / 贵金属、医药 / 中药、农业、地产、大银行、煤炭，低位低估值防御板块逆势涨停
小票：超 3100 家下跌，炸板率飙升，赚钱效应冰点
3.量能结构：高位缩量大跌，资金出逃
成交3.45 万亿：缩量大跌 = 恐慌性抛压 + 流动性枯竭
深市放量杀跌：资金从成长赛道不计成本撤离

二、资金流向拆解
1、主力资金净流出
算力硬件 / 半导体：-620 亿（寒武纪、中际旭创、北方华创跌停）
储能 / 光伏：-380 亿（阳光电源、锦浪科技大跌）AI 应用 / 数据中心：-210 亿（高位题材集体退潮）
2.主力资金净流入 TOP
黄金 / 贵金属：+180 亿（赤峰黄金、招金黄金涨停）
医药 / 中药：+120 亿（海南海药 8 天 6 板）
农业 / 养殖：+80 亿（低位补涨）
大银行 / 中字头：+50 亿（护盘资金）
3.北向资金
净流出 134 亿，清仓硬科技、小幅加仓黄金 / 医药
卖：寒武纪、中际旭创、北方华创、阳光电源
买：黄金 ETF、中药股、农业银行

三、板块强弱（今日主线：防御避险）
领涨（资金抱团防御）
黄金 / 贵金属：赤峰黄金、招金黄金涨停，避险情绪爆棚
医药 / 中药：海南海药 8 天 6 板，美诺华 2 连板，超跌 + 避险
人形机器人：福莱新材 2 连板，锋龙股份 3 天 2 板，低位题材轮动
农业 / 地产 / 煤炭：低位低价、防御补涨
领跌（资金踩踏出逃）
算力芯片 / 半导体设备：北方华创、兆易创新、光迅科技跌停
CPO / 光模块：中际旭创、新易盛大跌，前期主线崩盘
储能 / 逆变器：阳光电源跌超 10%，赛道股重挫
光伏 / 锂电池：高位成长集体回调

四、核心驱动（为什么今天崩盘）
高位硬科技泡沫破裂：上半年涨幅过大、估值极致分化，资金集中兑现
流动性边际收紧：半年末后资金宽松预期落空，避险情绪飙升
外部冲击：隔夜美股大跌、亚太市场全线走弱，外资恐慌流出
风格切换极致化：从 “硬科技抱团” 直接切换到 “低位防御避险”，无过渡阶段
六、后市研判 + 操作思路
1.趋势判断
大盘：震荡下行，防御为主，支撑4000/3950，压力4090/4120
风格：硬科技主线中期终结，低位防御（黄金 / 医药 / 农业）成短期唯一主线
科创 50：进入熊市调整，回避所有高位成长股
2.操作策略
黄金 / 医药 / 农业：持股为主，回调低吸
硬科技（算力 / 光模块 / 储能）：清仓止损，中期回避，不抄底
小票 / 题材：空仓观望，不参与低位杂毛
仓位：2-3 成，聚焦防御主线，严控回撤，不恋战