雷军大幅增持是因为金山软件在暴跌，金山软件暴跌是因为被踢出了恒生科技指数，根据规则，各大 ETF 需要强制抛售金山软件，转成其他成分股。 既然是机构割肉那就不吃白不吃，美滋滋。 当然抛压盘压力还是比较大的，近期还得继续跌，等后面避险资金进来就好说了。 话说回来，金山软件又为什么会被踢出了恒生科技指数呢？ 金山软件自己经营的好好的，但是恒生科技指数有 bug。 2026年1月，智谱通过港交所专为未盈利硬科技设立的 18C 章程挂牌上市。 为了把估值吹到无限大，并确保上市早期的安全性，智谱在上市之初就精心设计了一个低流通、高控盘的袖珍盘。 在上市时，市面上真正能够买卖的智谱流通股仅占总股本的 3% 左右 根据相关规则，有半年的首发限售锁定期。 此时，因为市面上流通的筹码极度稀缺，游资和庄家只需要动用极其微小的资金，在盘面上稍作对倒，就能轻松把股价拉抬成百上千倍。 从一月到五月持续走高，甚至在之前的疯狂情绪中拉到了万亿的水平。 此时，根据恒指死板的选股规则，智谱总市值排名和特定期间的成交量达到了更替标准。 于是，在5月22日的恒生指数检讨中，智谱直接一脚踢飞了金山。