【#扎克伯格卖算力引半导体暴跌#】
历史就是不断轮回+押韵。

2000年，互联网泡沫的顶峰。思科、英特尔、朗讯、北电网络——这些基础设施巨头们的CapEx增速比今天的AI巨头更疯狂。

当时的共识是，互联网流量将永远指数级增长，带宽永远不够用。就在互联网如日中天的时候，有一家公司做了不同的选择，就是微软。

2000年冬天，比尔·盖茨在公司内部发了一份备忘录，标题叫《互联网 tidal wave》（互联网海啸）。但与此同时，微软做了一件事与其他巨头不同：它在2001年率先削减了基础设施投入，把资源转向软件和服务的毛利优化。

结果，微软的股价虽然在泡沫破裂中也跌了，但跌幅远小于思科和英特尔。当2003年市场回暖时，微软是第一个恢复盈利的科技巨头，为后来的云计算转型储备了足够的弹药。