5 月份消费数据是-0.6%，

说明不是中国人没钱消费，根本不想消费，哪怕有钱有存款也不愿意消费。你读懂这个，就读懂了为什么科技涨了 5 倍还在涨，消费腰斩再腰斩还在继续跌。科技如果崩盘，消费会补涨吗？答案是不会。为什么-0.6%？这彻底打破了所有人的幻想。
5月消费数据同比增速是-0.6%，什么意思呢？这是自口罩开放以来，首次单月负增长，这还是包含了五一黄金周的数据啊，市场原本的预期是涨0.1%，已经很悲观了，但实际上还是-0.6%。一开始我们以为是经济不好，大家才不消费，但 2026 年一季度 GDP 增速5%，放在全世界都是前列，而且出口连续暴涨，经济数据堪称强劲。
后来我们以为是居民没钱才不消费，但 2026 年前 5 个月，居民存款增加了5。 5.6 万亿，总存款高达226.6万亿，人均存了 16 万，也不存在没钱，那是没东西消费吗？哎呀，你看现在的新能源汽车一代比一代漂亮，现在的新房子不仅没有公摊，还赠送的面积越来越大，各种补贴，各种刺激，一个接一个来。
所以发现没有，经济数据不差，居民存款不低，商品供给不缺，但是大家就是不消费，说明什么？说明居民不是没钱消费，而是觉得没必要消费，不想消费，这才是最可怕的。这种趋势一旦形成，是非常难逆转，需要一代或者两代人来改变。就好像我们父母这一代，无论今天生活有多好，他们永远都是省吃俭用，哪怕未来的。
经济回暖，我们社会就会像日本一样，保持在一个低欲望的状态。这种低欲望不是不消费，而是谨慎消费。买东西就是只买刚需，砍掉所有的改善型、享受型、迭代型消费，能凑合用就不换，能省钱绝不溢价，主动降低生活欲望。有存款但不消费，有能力借钱但没必要，这会造成什么后果？一个正常的社会，你的消费就是别人的收入，别人的消费就会成为你的收入。但是当大家都不消费，那这个循环就变慢了。通胀就起不来了。你看过去地产让利，放开名额，大家纷纷跑去买房换房。过去宝马奔驰一降价，借钱也要买一台来充门面。那现在居民主动放弃置换，放弃改善，再怎么降也不动心。
大家感受到了吗？现在中国经济分成了两个循环，左边是传统经济，是汽车、地产、家电这些消费，这个经济循环越来越慢，越来越冷，但它的体量大呀，占了整个中国经济一大半。今天中国的灵活就业人数高达3亿，每年上千万毕业生就在愁怎么找工作，所以大部分人觉得钱难赚。而右边是新兴经济。是人工智能，是科技，是企业出海，他们在疯狂砸钱扩大产能，参与其中的员工和股民都赚麻了，换房的换房。换车的换车，但这部分人是少部分的，国家一直也在引导它壮大，但它不能完全替换掉传统的经济引擎。
反映到股市和投资上，出现了一个神奇的现象，就是价值投资突然，投机暴富反而大行其道。比亚迪的汽车卖得好吗？非常好， 25 年卖了 460 万台，海外非常火爆。但比亚迪的股价从去年到现在直接腰斩，就连价值投资的龙头腾讯股价连续跌了半年， PE 只有 15 倍了。
很多人以为消费这些老灯都跌得差不多了，去抄底，有人去抄猪周期，有人去抄白酒。有人去抄汽车，最终一路买一路亏，他们忽略了一个重大的宏观事件，就是中国的消费环境彻底变了，当下消费不好。不是因为居民当下没钱，而是他们觉得未来的钱会越来越不好赚。居民所有的消费行为，本质上都是锚定在未来的钱不好赚