【#乖宝宠物市值较高点蒸发超300亿# 一季度利润下跌近4成、2.25亿溢价收购关联资产从代理商到买家】2026年一季度，乖宝宠物陷入“增收不增利”困境，营收同比增长11%至16.44亿元，但归母净利润同比暴跌39.50%至1.24亿元。利润下滑主因在于销售费用持续膨胀——2026年一季度销售费用同比增长38%，不断吞噬盈利空间。在业绩与现金流双双承压之下，公司却抛出最高达2.25亿元的关联收购方案，试图押注超高端市场。这场“接盘”式的溢价收购能否成为战略突围的妙手，还是饮鸩止渴的险棋，仍有待市场检验。http://t.cn/AXoqGw5P