均值回归信号已现！大A或结束“一九分化”，下半年主线赛道有哪些？明天周五，后市如何演绎，讲讲我的看法，希望对你有帮助。

一、大盘分析

今天周四，大A市场沪强深弱，指数级别整体回撤，沪指回撤83个点，收在4028点上方，波动区间4019-4093。深成指跌3.85%，跌幅高于沪指。这是典型的资金高低切换行情。

从板块角度来看，传媒、轮毂电机、稀土永磁、长寿药、美容护理、户外露营等行业上行，这些都是此前大幅股价回撤的赛道；相反，人气赛道CPO、光通信模块、存储芯片、MLCC等题材继续回调，资金流出。

市场的回调也是有迹可循，海外纳斯达克隔夜回调0.66%，韩国股指今天下跌5.89%，导致熔断，对科技板块造成情绪干扰。

内在因素来看，目前大A的定价机制已经改变。从三年前的炒概念题材，到现在要观察谁的概念能变为真实的业绩；叠加险资、社保资金入市，这类资金更看重业绩回报，不在乎价格波动，这导致今年上半年资金只抱团业绩确定的行业。

7月份，由于高飙人气赛道因为股指过高失去流动性，接下来的选股逻辑也将发生变化，具体的我会在后市展望环节分享。

二、市场消息

均值回归或成为半年报周期主流行情

据Wind数据显示，截至7月1日，科创50以60.17%的年内涨幅遥遥领先，创业板指紧随其后上涨33.02%，两者分别代表硬科技和成长股的最高弹性。相比之下，沪深300仅涨7.11%，代表大盘蓝筹的上证50反而下跌1.51%，成为唯一收跌的主要指数。

上半年4-6月份，大A走出了一轮极致的“一九分化”行情，导致高价股和低价股都失去了流动性，因此，从资金结构来说，这种情况不可持续。目前大A的调整，就是结束分化的正常波动，预期大盘将向均值回归行情迈进。此前被严重低估的行业，存在被重估和反弹行情。

三、后市展望

1、7月份的选股范式，我归纳为“高景气度验证+基本面良好+被错估低价”，此类企业会因为高预期+低股价而被重新赋能，大科技风格的内部轮动行情或拉开序幕。

2、举几个有此类逻辑的行业案例，比如创新药、CXO、智能物流、证券、机器人（业绩预增）、商业航天、电池化工等，都具备很高的性价比。

3、人工智能是贯穿近三年来的主线，后市也不会改变，直到将技术与千行百业深度融合，彻底改变生产和生活方式，因此在全球都在堆砌AI算力的大周期，我们应坚定看好AI+体系，围绕相关题材，做好避高就低，低位布局。
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