兴业一针见血：别被Meta带节奏！
出租算力≠算力过剩，AI赛道逻辑已经变了

近日Meta计划对外出租富余算力的消息一出，直接带崩全球AI算力板块，不少资金下意识得认定：算力过剩、AI行情到头了。

今天，兴业证券的观点直击核心：这波恐慌明显过度，不能简单一刀切看空算力。

Meta本身就是特例，主业依托广告变现，没有成熟的云变现渠道，对外出租算力，只是盘活闲置的老旧算力、增厚现金流，并不是主动砍算力投入。

一边出租闲置存量算力，一边仍在持续外购高端算力，说白了：过剩的是低端闲置算力，高端算力依旧紧缺。

更大的变化在于行业需求逻辑也在悄然切换：
此前行情主线集中在大模型训练算力，后续景气重心正逐步向推理算力转移。

算力全面普涨的行情已经落幕，结构性分化将成为常态。不应盲目全盘看空算力，也不能继续死守训练算力不放，看清赛道转向，
砸下来是机会！