宇树科技IPO获批

一、核心事件

2026年7月2日财联社消息，证监会正式批复同意宇树科技股份有限公司科创板IPO注册申请，批复有效期12个月，公司可在有效期内启动股票公开发行；此前公司已于6月完成上交所上市委审议，成为国内人形/足式机器人赛道冲刺A股核心标的。

二、公司基础业务与行业地位

1. 主营赛道：全栈自研四足机器狗、人形机器人、机器人核心零部件、配套具身智能模型，覆盖消费、科研、工业巡检、文旅等场景；产品包含Go系列四足、G1/H1人形机器人。
2. 市场份额：
- 四足机器人全球市占率超60%，多年稳居第一；
- 2025人形机器人出货量全球第一，市占率32.4%，是行业少数实现规模化盈利的机器人企业。
3. 核心优势：自研电机、减速器、控制器全套核心硬件，主打高性价比标准化整机，开放软件平台，面向科研机构、工业客户批量供货。

三、财务与募资规划

1. 2025年业绩：总营收16.99亿元，归母净利润约5.9亿元，毛利率维持高位，区别于多数持续亏损人形机器人厂商；人形业务收入占比已超五成，成为第一收入来源。
2. 募资计划：拟募资42.02亿元，投向四大方向：具身大模型研发、机器人本体迭代、新品开发、智能制造基地建设，重心布局“机器人硬件+AI大脑”一体化能力。

四、关键看点与风险

核心看点

1. 国内具身智能人形机器人第一股，商业化落地速度领先，已形成稳定盈利闭环；
2. 双产品曲线：四足机器狗提供稳定现金流，人形机器人高速增长打开长期成长空间；
3. 产业链全栈自研，核心零部件自主可控，成本优势显著。

潜在风险

1. 人形机器人行业竞争加剧，特斯拉、Figure、国内同行持续推出低价机型，或压缩价格与毛利；
2. 具身大模型研发投入巨大，若算法迭代不及预期，长期竞争力存隐患；
3. 工业、商用场景落地节奏存在不确定性，需求释放速度不及预期。
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