【国投林荣雄策略：#本轮AI科技抱团眼下不会轻易结束# 当前AI科技并不是最后的疯狂】在过去一段时间，我们反复强调凡是趋势皆为抱团，最后的疯狂最疯狂。综合眼下宏观“灰犀牛”并不明确以及AI资本开支难以验伪，本轮AI科技抱团眼下不会轻易结束，其核心大主线定位并未随着股价高位波动而受到动摇。到目前为止，我们倾向于认为当前AI科技更多是经历阶段性左侧高切低，并不是最后的疯狂。面向科技，不纠结一顶，做好二顶，坚持到顶，守着大光买光圈，基于产业浪潮股最终结束M顶第一个顶部大概率还未到来。

同时，事实上我们一直坦率地承认一点，当前AI科技也好，“新宁组合”也好，创业板指也好，随着二季度不断上涨，A股高切低指数6月中旬已经达到60%的高位，达到常规区间上沿，再平衡内生动力在不断增强。客观而言，左侧阶段性高切低视角下的低位板块，并不是所有方向都具备同等修复弹性：

1、消费、地产和港股（科技）并没有看到明确的政策和逻辑信号，即便有反弹，向上空间能有多大难以捉摸，重点关注农林牧渔有反转预期的品种；

2、事实上除券商和高股息外但目前都不具备承接科技资金的可能性，低位景气板块中券商具备显著优势，高股息中重点关注煤炭。

3、成长内部非AI成长将承担部分高位AI科技资金的分流，重点关注出海新能源与具备产业催化的机器人。事实上，真正需要区分的是：低位究竟来自短期风格压制，还是来自中长期景气下修；估值便宜究竟是错杀，还是基本面弱化后的合理折价。总结评估看：当前并不是低位板块会迎来普遍反转，眼下系统性“烧冷灶”太早，压倒式“扒冷灶”挺难！http://t.cn/AXoGEohs