#科技股集体回调原因#2026年6月底7月初科技股集体回调，是几股力量叠加的结果：

宏观端美联储点阵图转鹰、年内加息预期升温推高实际利率，此前靠"降息叙事"撑起来的科技估值先承压；

产业端AI算力链连续涨了一年多，英伟达、微软等高位获利盘重，市场开始审美疲劳，叠加部分大厂资本开支指引不及预期，引发"AI故事还能讲多久"的质疑；

资金端季末机构调仓、税季前锁定利润，外加美元走强压制新兴市场科技分母端。

A股这边还叠加中报预告窗口，部分伪AI概念业绩证伪被砸。

这波回调不是信仰崩塌，是估值挤水分——科技长逻辑（AI渗透率、国产替代、算力基建）没变，但此前"沾AI就飞"的泡沫被戳破反而是好事，资金会从概念漂回真有业绩的算力/设备/软件龙头，风格从β狂欢切回α筛选。 http://t.cn/AXoG0zZp