李孔岳：下半年全面换赛道！该减仓、该布局 板块一次性讲清
一、先讲：为什么要换赛道（他的核心理由）
​​1. 上半年抱团AI光模块、存储、高位算力芯片、光纤CPO，估值过高、筹码极度拥挤、杠杆资金扎堆，一有利空就踩踏（对应寒武纪大跌、美股半导体崩盘、伯里做空AI泡沫逻辑） ；
2. 监管引导基金回归主业，高位题材资金会持续调仓；7月中报窗口期，高位科技容易业绩不及预期杀估值；
3. 行情从“纯炒题材拔估值”切换到低位、有订单、低拥挤、政策加码的细分。
​​二、要减仓、避开的老赛道（兑现离场）
​​1. 高位光通信、光模块、存储芯片、普通算力整机、光纤、PCB海外链；
2. 纯题材、无业绩支撑的高位AI小票；
逻辑：涨幅透支、交易拥挤，反弹分批减，不新开仓追高 。
​​三、下半年重点切换布局的四大新主线
​​1. 人形机器人（第一核心新主线）
​​全年量产落地、行业催化密集，估值处于低位，零部件、伺服、减速器优先，替代上半年纯AI炒作资金流向 。
​​2. AI电力/储能+液冷制冷剂（能源算力配套）
​​- 特高压、电网改造、虚拟电厂、储能整套解决方案、太空光伏；
- 液冷升级：传统冷板涨幅大，转向浸入式液冷、制冷剂化工细分，芯片散热刚需，位置更低 ；
​​3. 低位硬科技细分（避开高位芯片，做低位国产替代）
​​- 端侧芯片、半导体设备/材料、太空算力、卫星互联网（北斗）、6G基础设施；
- 逻辑：芯片大方向长期没问题，但只做没大涨的上游配套，回避高位算力CPU/GPU。
​​4. 低位防御修复赛道（对冲科技波动底仓）
​​1）创新药：估值长期杀跌，海外药企持续走强，存在修复空间；
2）小金属、农业（黄豆等农产品周期底部）；
3）高股息电网、公用事业做防守仓位 。
​​四、极简一句话总结操作思路
​​逢反弹卖掉上半年大涨的光模块、存储、高位算力芯片；资金转向人形机器人、液冷制冷剂、储能电网、半导体上游材料、创新药、卫星算力这些低位赛道，兼顾弹性与安全边际。
​​风险提示：仅教授公开观点整理，不构成投资建议。