中报业绩浪最大受益者！北陆药业一季报净利暴增超2倍，纯主业驱动迈入高成长通道

一、公司基本面与核心技术实力
北陆药业（300016）是北京本土影像造影剂龙头，布局创新仿制药与特色中药双赛道。主营CT、核磁碘、钆类对比剂、慢病降糖药、独家抗焦虑中药，配套对比剂原料药完整产业链，也是国内少数同时覆盖碘、钆两大造影剂品类的药企。
公司实现原料药自制+制剂一体化，造影剂临床渠道壁垒深厚，九味镇心颗粒为医保独家安神中药，集采适配能力突出，叠加持续推进仿创研发，长期护城河稳固，化药、中药两条增长曲线并行发展。
二、一季报净利暴涨超两倍，增长核心源于主营业务
2026年一季度公司营收3.20亿元，同比增长13.33%；归母净利润0.45亿元，同比大涨209.36%；扣非净利润0.40亿元，同比上涨203.47%。
归母净利润与扣非净利润增速几乎持平，足以证明当期利润暴涨几乎不受一次性投资收益、营业外收支影响，业绩增长完全由主营业务驱动，不存在账面虚增。
第一，院内影像诊疗需求回暖，造影剂集采份额持续提升，九味镇心颗粒、金莲花等中药单品稳步放量，原料药海外外销增量明显，营收实现稳步上行。
第二，自产原料药大幅压缩生产成本，高毛利造影剂营收占比持续抬升，整体毛利率提升至46.52%，单品盈利空间持续拓宽。
第三，2025年可转债完成摘牌，一季度财务费用同比大幅下降61%，利息支出减少属于长期持续性利好，并非短期偶然收益。
三、二季度业绩预判，高增趋势延续
依托一季度行业景气延续，叠加二季度医院就诊旺季、中药持续铺货、海外原料药稳定出货，相关机构预测二季度单季净利润0.60-0.70亿元，同比维持180%以上高速增长。
上半年累计净利润有望达到1.10-1.20亿元以上，半年报依旧保持翻倍以上增长，季度业绩连贯性较强，公司基本面反转趋势已经确立。
四、中长期成长逻辑
短期造影剂基本盘稳定贡献利润，特色中药逐步打开增量，原料药取得欧盟认证拓宽海外市场；中长期持续优化产品结构，深耕仿制药与独家中成药赛道，医疗影像刚需提供稳定基本盘。
当前公司债务压力大幅缓解，盈利质量持续改善，正式告别低速周期，步入持续高成长发展新阶段。
风险提示：药品集采降价幅度超预期、新药审批落地滞后、中药终端放量不及预期。
信息仅供行业分析，不构成投资建议，入市需谨慎。