『近期日元对美元汇率持续走弱，7月1日一度触及‌162.70‌关口，创下自1986年以来的40年新低。今年以来日元累计跌幅超过3.9%，已连续四个季度下跌。昨天美联储又宣布加息，预计将显著加剧‌日元贬值压力‌，短期内美元兑日元汇率大概率继续上行，甚至可能测试‌163-165‌区间。‌‌』

6月30日坎贝尔接受专访时说：因美伊冲突导致的石油和天然气供应停止，受影响最大的是日本等亚洲国家。最近，日元汇率走低与美伊冲突‌存在间接关联，但并非核心主导因素‌。美伊冲突主要通过推高油价和干扰货币政策预期来施压日元，而‌美日利差‌才是导致日元贬值的根本原因。‌‌美伊冲突是‌加速器‌而非‌发动机‌。

1. ‌日本高度依赖中东石油，美伊冲突推高国际油价，加剧日本‌输入性通胀‌和贸易逆差压力，削弱日元基本面支撑。
2. ‌油价上涨虽推升通胀，但也增加经济衰退风险，使日本央行在‌加息时机‌上更加谨慎。
3. ‌传统上地缘冲突利好日元避险，但因日本自身经济脆弱及套息交易盛行，冲突反而引发资金流向更安全的‌美元‌。‌‌
4. 美联储维持高利率（约4.25%）与日本央行低利率（约0.75%）利差鸿沟‌，是日元持续贬值的最大推力。
5. ‌美元整体强势‌。‌‌ http://t.cn/AXobxAyY