#黄金创13年来最大暴跌##黄金[超话]#
7月2日，黄金再次跌破4000美元，最低触及3959美元后，晚间形成快速反弹，反弹最高触及4115美元。
今日早盘开盘继续位于4000美元上方震荡，截止发稿时间，涨幅0.52%，报4052美元。

黄金在2026年二季度创下13年来最大季度跌幅，现货金价从年初5600美元附近的历史高点一路跌破4000美元关口。市场正围绕“黄金牛市是否终结”展开激烈争论，专家与机构普遍认为短期承压但长期逻辑未变。

一、暴跌全景：核心数据一览
季度跌幅：2026年二季度现货黄金累计下跌14%，为2013年以来最大季度跌幅。6月单月跌幅接近12%，刷新2008年金融危机后最惨烈月度表现。

价格轨迹：1月29日金价触及5598.75美元/盎司历史高点。此后5个月内下跌近29%，7月1日盘中跌破4000美元整数关口，最低下探至3959.84美元/盎司。

国内金饰跟跌：品牌金饰挂牌价从年初高点1700元/克附近跌至1200元/克左右，年内高低点价差超500元/克。周大福、老凤祥、周生生等品牌克价均较年内高点跌去约500元。

二、三大核心驱动因素
因素一：美联储政策预期“鹰派逆转”
2026年初市场普遍押注美联储重启降息。6月FOMC会议点阵图却显示，18位官员中有9位预计年内至少加息一次，年底利率中值从3.4%上调至3.8%。黄金作为无息资产，利率上升直接抬高持有黄金的机会成本，资金大量涌入美债等生息资产。

因素二：美元指数强势走高
美元指数持续走强，6月24日一度触及101.8，创2025年5月以来新高。黄金以美元计价，美元走强对金价形成直接压制。东吴证券首席经济学家芦哲指出，近期美元走强背后是“美元信用修复”带来的风险溢价回落，这对黄金构成直接利空。

因素三：避险逻辑短期“失灵”与资金分流
地缘冲突（如美伊关系紧张）传统上推高金价。本轮却因推高油价、加剧通胀担忧，反向强化美联储加息预期，黄金避险属性被暂时压制。同时AI产业赛道持续吸引大量资金，黄金ETF遭遇持续净流出，资金“虹吸效应”明显。

三、关键观点：短期承压，长期逻辑未变
看空/谨慎方——投行集体下调目标价

高盛：将黄金年底目标价从5400美元/盎司下调至4900美元。
荷兰国际集团：从5000美元下调至4600美元。
德银：预计三季度均价4300美元，较此前预期下调逾五分之一。
道明证券：预计金价在触底前将跌破3900美元。
看多方——牛市根基未破
源达信息证券研究所所长吴起涤表示，支撑黄金牛市的底层逻辑没有根本性改变，全球央行购金趋势是最坚实的支撑。
世界黄金协会调查显示，89%的受访央行预期未来一年内全球黄金储备将继续增加。
瑞银指出，美联储下一步行动更可能是降息而非加息，美元多头持仓“过度拥挤”且美国财政赤字持续上升，这些因素最终将推金价回升至5200美元附近。