根据公开资料，长电科技封测业务的主要客户包括英伟达、AMD、西部数据、SK海力士、苹果、高通、华为、长江存储等巨头，却没有中芯国际的影子。众所周知，台积电是英伟达、苹果们的核心供应商，由于封装（CoWoS）严重不足，把部分裸片交给长电科技封测。严格意义上，长电科技吃的是台积电的“剩饭”。中芯国际对标台积电，走“晶圆制造+先进封装”一体化路线。产能利用率高且够用，所以不是长电科技大客户。 持续十年的消化不良  1）毛利润率偏低2017年-2019年，封测收入停滞不前，毛利润率也下滑了0.5个百分点。其中境内业务下滑5个百分点，境外业务下降1个百分点。以上三年是收购星科金朋的消化期，营收、毛利润率表现不佳可归因为“蛇吞象”的后遗症：一是不可避免地丢掉一些客户，影响产能利用率；二是部分工厂搬迁，人员配备、设备安装、产能爬坡……拖累了整体业绩。但2020年以后，境外业务毛利润率仍远低于境内业务，这就不是后遗症了。以2025年为例，境内收入83亿、毛利润17亿、毛利润率20.4%；境外收入304亿、毛利润37亿、毛利润率仅为12.2%。