生肖羊题材股，只有水羊股份、三羊马，以及联动的七匹狼，后期可能会影响奥飞娱乐。

对于水羊股份，投资者最担心的莫过于转债强赎。这样会迫使转债持有者集中大批量转股，带来正股抛压。

那么，水羊转债会强赎么？

一、具备强赎能力

水羊股份剩余转债规模：约6.42亿元，强赎按100元面值+当期利息兑付，全额赎回现金支出约6.45亿左右。

水羊股份一季报货币资金正好可以覆盖这个资金需求。

有能力强赎，但强赎后，公司账面资金短缺。

二、有能力不代表会强赎

转债的利息，不足2％，远低于银行贷款利息，是成本最低的融资方式之一。

水羊转债曾经两次符合赎回条件，公司均放弃赎回。

1、2025年8月第一次触发

满足强赎条件，公告6个月内（至2026.2.27）再触发也不赎回，理由：转股时间短、保护投资者、不想快速稀释股权。

2、2026年3月第二次触发

再次达标，公告3个月豁免（3.21-6.20）不强赎，同样选择放弃强赎。

公司持续做品牌并购、渠道扩张，有持续资本开支，6亿多现金一次性抽走会压缩经营、投资可用资金。

若不强赎，持有人慢慢转股，不用一次性兑付大额现金。

三、最终方案推演

转债担忧是投资者最为担心的因素之一。本人分析认为：

1、再次放弃强赎

弱再次触发强赎条件，公司极大概率会再次放弃强赎。

2、自然转股

最好的方式是，触发强赎之后，公司公告放弃强赎，股价强势上涨（会因为什么因素上涨，你我都懂），转债持有人陆续转股。

对于强势上涨主升浪的股票，持续转股的这些抛压，算不上大的阻碍。

如此，公司不用额外付钱赎回，相当于直接股权融资卖钱了。