铁粉计划，随手点赞｜MLCC 大厂全面涨价开启超级景气周期，行业有望迎来超一年量价上行行情#a 股 ##MLCC#
近期被动元件行业迎来重磅涨价催化，全球 MLCC 龙头国巨正式官宣上调全系列电容产品价格，本次调价覆盖 MLCC、钽电容、铝电容、固态铝电、薄膜电容、超级电容等全品类产品，相关业务占到公司总营收的 50%。本次涨价极具标志性的一点在于，调价范围首次延伸至 EMS、OEM 等终端直接客户，意味着代理商现货价、原厂长期合约价同步上调，行业涨价逻辑全面落地。从多家国巨下游代理商处确认，本轮原厂整体涨价幅度约 50%，高端稀缺规格现货涨幅更为夸张，部分紧缺型号现货价格短期内最高涨幅接近 10 倍，同时行业普遍出现延期交货的情况，供需紧张格局已经全面显现。中信证券研报指出，国巨此次带头调价后，7 月将迎来全球原厂密集涨价潮，本轮 MLCC 景气周期有望持续超过 12 个月，行业整体涨价幅度具备翻倍甚至翻两倍的空间，行情级别对标历史最强的 2017-2018 年超级景气周期。本轮 MLCC 供需紧张的核心驱动力来自 AI 算力产业爆发。单台 AI 服务器 MLCC 消耗量是传统普通服务器的十倍以上，高容高端型号产能被算力厂商大量锁定，而高端 MLCC 产能每年扩张速度仅 10%-15%，远远跟不上 AI 硬件的需求增速，叠加车规、消费电子需求同步回暖，行业库存处于历史低位，下游分销商库存仅 1.5 个月，终端厂商库存不足 1 个月，供给缺口持续拉大，原厂定价权大幅提升。在海外大厂接连涨价、产能优先供给高端海外客户的背景下，大量中低端、车规级 MLCC 订单加速向国内厂商转移，国产替代迎来黄金窗口期。国内 MLCC 龙头企业充分受益于量价齐升双重红利，一方面跟随海外原厂上调产品售价增厚毛利率，另一方面承接外溢订单持续放量，业绩弹性将持续释放。核心受益标的\(风华高科(sz000636)\)：国内 MLCC 行业头部企业，具备全品类 MLCC 量产能力，多款高容 AI 服务器专用 MLCC 产品已经批量进入头部算力厂商供应链，高端产能持续爬坡，深度受益本轮行业涨价与国产替代浪潮。\(斯迪克(sz300806)\)：MLCC 上游核心耗材龙头，公司高端功能性离型膜覆盖国巨等全球头部 MLCC 厂商，是 MLCC 生产环节必不可少的关键材料，伴随行业产能扩张、原厂涨价，上游耗材企业业绩确定性凸显，充分分享行业景气红利。客观风险提示：本轮行业景气高度依赖 AI、新能源车下游需求持续性，若终端需求不及预期、全球 MLCC 新增产能集中投放，行业供需格局会发生逆转，涨价周期存在提前终结的可能，需要持续跟踪行业库存、原厂订单以及产品调价落地情况理性参与。