【高低切换加速！A股资金再平衡】

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近期A股“高低切换”进入加速期，资金从高位科技赛道向低位价值板块转移成为核心特征。

6月30日晚间，寒武纪、屹唐股份、德龙激光等67家半导体公司集体发布风险提示，明确回应MLCC、AI算力等热点并警示炒作风险，成为资金调仓的“导火索”。

这一动作直接挤压了纯题材炒作空间，推动市场风格转向更理性、更注重基本面的结构性行情。

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盘面现状：

1. 科技板块高位回调：

半导体、AI算力等赛道前期积累大量获利盘，交易拥挤度达高位。科创50、创业板指自5月25日以来回调显著，资金避险需求升温。

2. 资金流向低估值板块：

非银金融（券商、保险）、煤炭、有色金属等低位板块逆势走强，呈现典型“高低切换”特征。融资盘数据显示，资金从传媒、计算机流出，转而流入医药医疗、非银金融等。

3. 政策与基本面共振：

○ 监管“控温”：基金业协会6月12日发布《主题投资风格管理指引》，约束基金风格漂移，缓解交易拥挤。

○ 低估值板块基本面支撑：券商板块业绩高增（流动性充裕，两融余额创新高），但估值处于低位，存在显著“错配”。

增量信息：

●政策引导结构性再平衡：

监管通过约束风格漂移，推动资金从“讲故事”转向“重业绩”，低配板块流动性改善。

● 非银金融性价比凸显：

券商业绩与估值错配严重——当前流动性远超2014年牛市峰值（日均成交额突破3万亿），但估值仍处低位，配置性价比突出。

市场逻辑与展望：

高低切换本质是存量博弈下的资金“避险+轮动”。当前切换仍处于“量变”阶段，尚未形成趋势性逆转。但需关注：

1.低位板块持续性：

若资金流入叠加政策/业绩催化（如券商的流动性红利），价值板块或走出修复行情。

2. 风险点：

科技赛道若业绩无法兑现，回调压力仍存；需警惕题材股“补跌”风险。

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