🔥 染料涨价「这次不一样」——低价库存耗尽，龙头斩杀线抬升

▸ 6月23日，分散染料上调2000-4000元/吨，活性黑上调1000-2000元/吨，涨价已基本落地。下游染厂同步上调下半年染费200-500元/吨，顺价基础扎实
▸ 上轮涨价没持续是因2月底美伊冲突→原油暴涨→涤纶大涨→纺织开工低迷。但26H1均价环比25Q4仍有提升，龙头出货量平稳
▸ 本轮核心变化：同业低价还原物库存将耗尽（部分企业半年到一年的库存见底），按还原物10万/吨算，染料均价需涨至2.8-3万才有盈利
▸ 坯布库存4月底已低于25天（近两年最低），现补库至28天仍低于历史均值32天，补库空间还在
▸ 判断：未来半年无还原物配套的厂商成本持续走高，龙头市占率加速提升；叠加金九银十旺季，染料价格有望突破3万

💡 低价库存耗尽+下游补库+旺季，三击共振——这次确实不一样

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