沃什：坚持独立性、通胀风险下降

沃什态度：
1）拒绝指引。拒绝就利率情况提供指引，认为央行不应试图通过口头引导来干预市场定价，主张美联储应“少说多做”，决策将基于数据。

2）抗击通胀： 指出过去一段时间通胀风险有所下降，但强度通胀仍处于高位，重申实现物价稳定的承诺。

3）重申独立性：强调美联储拥有长期的独立性传统，在当前时刻，这种独立性不会有任何改变。

4）AI叙事：过去四周，美国经济的供给侧强劲；不惧怕生产力驱动的经济增长；有理由对生产力感到乐观；AI是否具有通胀效应，应由央行来决定；AI究竟会如何影响就业市场仍存在巨大不确定性。

5）制度化改革： 沃什透露正在领导美联储内部进行深度的制度复盘，通过五个专门工作组（涉及沟通、缩表、数据依赖、生产力评估等）重塑政策运作机制，旨在减少对短期噪音的反应，回归央行本职。有关特别工作组任命的消息可能下周公布。

经济跟踪：
1）ISM制造业PMI指数53.3，比5月放缓，但连续6个月扩张，尤其是成本项大幅放缓，提供很大贡献。

2）本周三晚上ADP（小非农）仅新增9.8万人，不及市场预期的11.9万人。

市场跟踪：
1）贵金属明显上涨（黄金一度站上4100美元/盎司）、美元和美债利率略回落、美股跌幅略收窄。

2）CME观察9月加息概率略下降（仍超60%）、Polymarket预期9月维持利率的概率超过60%。

重点关注本周四晚上公布的美国6月非农就业数据，市场预期新增11.5万人（5月新增17.2万人），以及4月和5月修正情况。7/14的6月CPI数据、7/30的美联储会议。