市场指数涨至4000点以上，但不少股民却处于亏损状态。指数表现与多数投资者的盈利情况呈现出负相关的关系。特别是手持传统价值股的投资者，今年以来手持包括房地产、地产链、白酒、食品饮料、中药等板块的传统投资者，今年的盈利中位数可能是-20%以上，与同期市场指数的表现呈现出明显负相关的关系。

实际上，美国股市早在上世纪80年代经历了当前A股市场所经历的情况，从上世纪80年代到21世纪初，美国股市在这2、30年时间里，已经经历了一轮“去散户化”的过程，而且机构化程度显著提升，美国股市的机构化程度从3、40%飙升至80%以上的水平。

对散户投资者来说，要么通过投资指数基金试图追赶市场指数的表现。要么通过FOF养老基金、企业年金等计划追求超额的投资收益率。在过去数十年时间里，美国股市的散户投资者基本上转向了指数基金，或者转向了401K和IRA计划，在市场中单打独斗的散户投资者并不多。