铁粉计划，随手点赞！#国产算力 #Token 工厂 #算力租赁 #神州数码
【重磅 7.17 亿预中标落地！神州数码拿下国产智算 Token 工厂核心项目，自研神州鲲泰超节点批量出货，从昇腾硬件分销正式迈入国产算力业绩兑现周期，深度受益大模型推理算力爆发红利】
\(神州数码(000034)\)一、本次预中标核心公告要点

项目基本信息
公司全资子公司上海神州数码成为国产智算 Token 工厂项目第一中标候选人，投标总报价7.17 亿元，供货产品为自研神州鲲泰超节点服务器及配套软硬件，项目要求合同签订后 30 天内完成全部交付。
项目当前处于中标公示期（6.30-7.3），顺利签约后将直接增厚公司当期营收与利润，是公司国产 AI 智算赛道单笔规模最大的政企订单之一。

项目产业意义：卡位 AI 推理算力全新商业模式
Token 工厂是当前算力行业最新商业模式，不再是传统服务器按时长租赁，而是依托大规模智算集群，为大模型企业、AI 应用厂商提供按 Token 调用量计费的推理算力服务，深度匹配当下国内大模型 API 调用量指数级爆发的行业现状。
本次项目落地，标志国产超节点算力集群正式规模化商业化落地，也是国家 “算力网” 新基建、算力自主可控政策的典型落地项目。

二、订单背后三大核心投资逻辑1、产品壁垒：神州鲲泰超节点深度绑定昇腾国产算力生态
公司是华为昇腾官方核心总经销商，同时具备自有服务器研发、智能制造能力，神州鲲泰系列是国内昇腾生态市占率领先的国产智算整机产品，完美适配政企、云厂商国产化算力采购要求。
超节点架构针对大模型分布式推理做了硬件互联深度优化，可实现万卡级算力统一调度，大幅降低单 Token 推理成本，完美匹配 Token 工厂规模化算力调度需求，技术壁垒显著高于常规机架式服务器。

神州鲲泰智算服务器2、行业景气共振：推理算力需求爆发 + 国产算力替代加速开源证券数据显示，国内大模型 Token 调用量持续暴涨，DeepSeek 等头部厂商高峰时段算力 API 价格直接翻倍，验证推理侧算力供需极度紧张；阿里、字节、腾讯等 CSP 大厂持续加大国产昇腾、昆仑芯算力资本开支，海外高端算力供给受限背景下，国产算力迎来集中采购窗口期。
本次 7.17 亿大额订单，正是政企端规模化国产算力采购的标志性落地，后续地方智算超节点、算力银行项目将持续释放同类大额招标需求。3、公司业务完成战略跃迁：从硬件分销升级为国产算力基础设施服务商
传统 IT 分销业务提供稳定现金流，为算力业务扩产、研发提供资金支撑；
依托鲲鹏 + 昇腾双路线，自研神州鲲泰打造自有算力硬件品牌，摆脱单一渠道依赖，硬件自研毛利率显著高于分销业务；
前瞻性布局算力调度平台、算力银行、Token 算力运营新模式，未来可从硬件销售延伸至算力运营长期服务费，打开业绩长期增长天花板。
三、产业链赛道延伸：Token 工厂算力产业链核心受益方向1、国产智算整机厂商（直接受益算力集采放量）神州数码、浪潮信息、拓维信息、广电运通：深度绑定国产算力芯片生态，承接政企、云厂商超节点服务器大额集采订单。2、算力 IDC & 算力租赁运营商（Token 工厂运营主体）润建股份、光环新网、协鑫能科：依托自有智算机房承接国产算力上架运营，落地 “保底租金 + Token 流量分成” 新型盈利模式，盈利中枢大幅提升。3、算力配套上游硬件高速光模块、PCB 载板、液冷温控、功率半导体，随着国产万卡级智算节点集中落地，上游硬件需求持续高增。四、投资观点与风险提示核心利好
本次 7.17 亿预中标是国产算力赛道实打实的业绩落地订单，验证公司神州鲲泰产品商业化能力，打破市场对算力业务 “题材炒作” 的质疑，后续有望持续复制大额政企订单。
Token 工厂商业模式爆发，叠加国家级算力网基建投入，国产昇腾算力进入集中采购兑现期，公司作为昇腾核心合作伙伴，充分享受行业量价齐升红利。
风险提示
项目尚处于中标公示阶段，存在最终无法顺利签约、订单金额调整的不确定性；
若后续大模型推理需求不及预期，地方算力招标规模低于市场预期，将制约算力硬件业务增速。
信息来源：深交所上市公司预中标公告、开源证券算力行业研报、华为昇腾生态产业白皮书、弗若斯特沙利文 Token 行业产业数据