【金价创13年来最大季度跌幅，牛市终结还是“黄金坑”？】#黄金创13年来最大暴跌# 以13年来最大季度跌幅为注脚，黄金这轮持续数年的超级牛市正迎来最严峻的一次压力测试。

今年年初金价触及历史新高，在随后的大部分时间里，金价都“跌跌不休”。6月30日，美国期金基本持平，结算价报4038.50美元/盎司。现货金下滑0.2%，报4007.23美元/盎司，6月现货金累计下跌近12%，二季度下跌14%，为13年来最大季度跌幅。

随着市场对美国货币政策前景愈发谨慎，投行纷纷下调2026年黄金价格目标，但仍高于黄金当前交易价。高盛将黄金年底目标价从5400美元/盎司下调至4900美元/盎司。荷兰国际集团将黄金年终目标价从5000美元/盎司下调至4600美元/盎司。德银预计第三季度金价为4300美元/盎司，较此前的预期下调逾五分之一，预计第四季度金价为4800美元/盎司，较此前的预期下调17%。

2024年初至2026年初，黄金价格飙升150%，但从今年1月触及历史高点以来，现货金已累计下跌近30%。面对如此剧烈的回撤，一个根本性的问题无法回避：黄金牛市结束了吗？

源达信息证券研究所所长吴起涤对记者表示，支撑黄金牛市的底层逻辑并没有根本性改变，这轮调整并不会影响黄金的整体走势。全球央行购金的趋势还在继续，这是最坚实的支撑，多国央行储备多元化的步伐还在进一步推进。地缘风险也不会完全消失，虽然美伊进行了谈判，但是协议在执行层面还很脆弱，地缘风险依然会在相当长的时间内存在。

而且，美元信用长期弱化的大趋势没有逆转。截至去年底，黄金在全球官方储备中的占比已经超过了美债，成为全球最大的储备资产。吴起涤提醒，美国财政赤字和债务规模持续膨胀，美元信用的隐忧一直都在。

超级牛市中的剧烈调整，或许是在为下一轮行情积蓄能量。黄金的牛市，或许正在等待翻开新的一页。#金价#（21财经）