#A股迎来回调#
远东股份刚刚公告6月份子公司中标加签约千万元以上的合同订单合计17.34亿元包括AIDC用光纤订单2693万元数字很大但我跟你说真正有价值的东西根本不在这个总数上而是一个小到很多人一眼扫过去就会忽略的细节AIDC用光纤中标金额2693万没错2693万在17个亿面前连个零头都算不上但就是这不到三千万的单子在我看来含金量可能比那剩下的十几亿还要高它很可能在提示我们远东这家公司长期以来的估值逻辑要变了先解释一下什么叫AIDC用光纤AIDC就是人工智能数据中心这种光纤跟你家里宽带用的那种普通光缆完全是两个物种它是用在AI算力集群内部的是GPU与GPU之间服务器与交换机之间高速互联的物理通道要求的是超高带宽超低延迟通常是OM5多模光纤或者高密度的MPO连接方案技术门槛和产品单价远非普通线缆能比而远东这家公司大家过去怎么看它贴的标签是特高压智能电网电缆它身上的周期属性很重受电网投资节奏影响非常大但这一次它居然拿下了AIDC用光纤的订单而且一拿就是千万级别这说明了什么说明远东的线缆制造能力已经悄悄完成了越级第一次以一个明确的产品品类切进了AI算力基础设施最核心的物理层这属于典型的0到1的突破更重要的是这样体量的订单终端客户大概率是头部的互联网公司或者大型算力租赁厂商也就是说远东拿到了一张高端客户的入场券后续这些客户智算中心一旦扩容复购和追加订单的空间是你现在看到的这2693万能衡量的吗这笔订单的价值不在当下这个金额而在它打开的那扇门你把这一点想明白再回过头去看那17.34亿的总盘子你就能看出完全不一样的结构我拆了一下这17个多亿里面国家和地方电网的项目只有1.53亿占比仅仅8.8剩下超过91全是其他战略客户订单15.8个亿这是一个颠覆性的比例过去远东的业绩跟着电网集采走电网给多少单你就干多少活市场就给你多少倍的估值那叫看天吃饭现在战略客户订单占比超过九成这些客户分布在储能系统智能制造线缆绿色建筑数据中心这些高景气赛道这就意味着公司业绩的驱动力已经彻底切换了从依赖政策转向了实打实的产业需求业绩的稳定性和连续性会更强毛利率中枢也有机会往上走而这个变化才是重新给它定价的关键依据说到毛利率咱们就不得不再提一嘴AIDC光纤这种高端产品它赚的不是规模的钱是技术的钱我推测这2693万订单带来的利润贡献可能顶得上好几个亿的普通建筑用电缆它是在吃价格而不是单纯吃规模这种增长的质量是完全不一样的所以你别看它在公告里只是被顺带提了一嘴在我眼里这是整个六月订单里质地最亮的一块所以总结下来远东股份这一纸公告你如果只盯着17.34亿的总吨位看那你看到的东西还停留在过去真正值得重视的信号是那2693万背后的新航向它可能标志着市场需要把对远东的一部分估值锚从传统的电力周期股慢慢切换到AI基础设施和高端储能供应商这个体系里去这个切换不会一蹴而就但种子已经埋下了
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