【三只狗，你选哪只？】昨天看到一张神图，我让ChatGPT给我加上了小狗，如果用主人和狗的理论来描述：

美股小狗：永远牵着绳，偶尔跑偏但不远，始终乖乖跟着主人走，偶尔撒欢一下马上归位，长线跟着企业成长喝汤吃肉。

A 股小狗：直接不牵绳，看见热闹原地起飞，冲过去再被人一觉踹飞，情绪拉满、大起大落。历史上炒互联网、炒消费、炒新能源全是这个剧本，未来炒AI大概率也是 。先透支三年行情，再用暴跌还债，最后慢慢爬出价值。

港股小狗：直接离家出走，常年迷路，喜欢吃屎闻屎跳泥坑，在垃圾堆里翻滚，短暂听话回家洗洗干净又出去疯。企业价值稳步抬升，但股价常年在地板摩擦，涨一下跌更深，90%时间在左侧。

无论哪只小狗，最终还是会跟着主人回家，这个没区别，只是过程大不同。为什么会出现这样的现象呢？

美股除了有比较成熟的机构投资者，还有完善的做空机制，公司也有回购的习惯，这些都是无形的绳子。A股既没有做空机制，如果真做了（融券）还会被舆论骂，更不要说散户情绪化交易为主。而港股则是常年供需失衡，疯狂融资把大家都拉倒粪坑里游泳，只有个别时间个别公司有反转价值。

今晚八点Club主题《AI、美股、黄金生死劫》，和大家回顾上半年市场，展望大类资产配置九宫格策略，和未来的加仓计划。图二 申请