【冲刺港股IPO前夕，小红书突遭前高管举报】在筹备冲刺港股IPO的关键阶段，小红书突然被前公司高管举报了。
6月29日晚间，自称为原小红书商业化华南直销负责人陈浩的用户，通过微信个人公众号“汉特CHEN”发布文章称，其已于6月28日向香港交易所上市部及香港证监会实名提交“小红书主体上市合规投诉”，并附上一、二审判决书、期权诉讼卷宗、新旧离职证明等材料。
陈浩的这次主要举报围绕上市合规三大核心问题提出核查诉求。
其一，指向小红书境内运营主体与境外期权平台相关表述的前后矛盾，要求保荐机构与境外律师就该事项出具专项说明，直接触碰VIE架构下的信息披露一致性红线；其二，要求强制发行人完整披露报告期内全部劳动仲裁、诉讼案件、批量裁员及出具不实离职证明等用工违法记录，补齐招股书在用工风险层面的披露缺口；其三，提请全面核查企业ESG维度的劳工合规缺陷，要求在招股书中披露完整整改方案，将用工管理问题上升至ESG合规高度。
举报背后，是陈浩与小红书持续几年的劳动与期权纠纷。
根据陈浩的自述，他在2022年入职时获授3万股普通股期权，约定分四年归属。2023年12月，距首批期权成熟仅剩5个月时，他被公司以“不胜任工作”为由单方解约，甚至离职证明上写着“汰换”两个字，导致其3万股境外期权权益全部失效。
后续历经劳动仲裁与两审诉讼，广州市中级人民法院终审判决认定小红书解除行为违法，判令支付违法解除赔偿金190624元；期权损失纠纷经二审调解，公司最终赔付 661545元，两项合计超85万元。该判决也成为国内首例明确认定互联网境外VIE架构下期权激励属于劳动报酬的司法案例。
此外，陈浩还称自其公开维权经历以来，目前已有近50名离职员工反馈遭遇相似，在行权关键节点被以各类理由辞退，反映在期权行权节点前“被无理由辞退、期权全部作废”等情况。以此规模推算，若相关员工集体主张权益，公司将面临规模可观的或有负债，而这一潜在风险目前尚未在上市筹备阶段得到充分披露，也构成招股书信息披露的潜在遗漏风险。
此前小红书的IPO进程被市场寄予厚望。据多方援引知情人士消息，公司已选定高盛、中金公司等头部投行担任保荐人，原计划于2026年6月底前以保密形式递交上市申请，最快年内有望正式挂牌。市场对其估值预期约310亿美元，若顺利登陆港股，很可能将成为今年港股规模最大的科技类IPO项目之一。
近年来小红书商业化持续提速，广告与电商双轮驱动的增长模式逐步成型，用户粘性与变现能力均居行业第一梯队，但伴随规模扩张而来的内容合规、劳工权益等争议也从未间断。
此次实名举报恰好卡在递表的关键窗口期，所涉VIE信披一致性、或有负债、劳工合规等问题，都是港交所上市审核的重点关注事项。在过往港股市场中，已有多家拟上市企业因实名举报引发的合规问题推迟上市进程，甚至被要求补充大量核查材料，大幅拉长上市周期。
风波发酵数日，小红书官方始终未对举报内容作出正面回应。（大厂指南）