收盘总结 | 2026年7月1日

今天市场的走势基本复刻了周一，板块相似程度高达八成。看创业板指数的形态，跟周一收盘后几乎如出一辙。板块涨幅结构上，今天比周一多了猪肉、非银券商保险和多元金融，其他还是以医药为主。药加酒加券商的老登组合，会加大科技板块的分歧，这一点应该不需要再多解释了。

从上涨家数的结构来看，数据本身并不差。上午一度有4200多家上涨，比之前4000家下跌的局面要好得多。但这4200家翻红的公司中，有接近2900家是由微小盘股贡献的，占比接近七成。所以数据只是表面现象，上证上午超前上涨压制了创业板，尾盘也差点翻绿。最终还是得靠科技。

市场大多在关注630这个节点，但630一过，机构资金的漂移修正并没有结束，再平衡还会继续。今天科技板块的走势跟周一差不多，只不过周一是医药带头，今天是券商带头把医药拉起来，顺带还拉了其他老登细分。周一能拉回去，是因为隔壁韩国的万亿计划带动，当天韩国市场下午大幅翻红，A股存储顺势发力，把被老登影响的科技带回去了。但今天隔壁是绿的，没有外力帮忙，所以拉不回去。

再平衡的目的是改善市场结构，因为科技涨到高位会持续面临拥挤度的问题，一旦达到阈值就容易触发集中式回踩，现在量化体量很大，影响也很大。优化结构、提升老登占比，拉长看没问题。但问题在于当下节点比较尴尬——正处于业绩验证期，7月集中预告，8月正式中报。这个时候做老登和小登的再平衡，难度更大，市场拉扯也会更频繁。再平衡的最终目的是共存，而不是相互抽血，但在业绩验证节点做平衡，更容易造成一天KTV一天ICU的状况。

板块上今天没太多可聊的，老登一拉，分歧加速，科技这边几乎都是差不多走势。盘中出了MLCC国巨的消息，但资金明显不着急买账了。当下不是行业逻辑加码不够，而是资金侧的问题，同类催化是递减的。比如PCB上游，昨天布跟CCL一个7月1日提价、一个预期8月提价，但对应核心个股没那么容易涨了，这就是阈值的因素。纯看涨价，业绩要不要看？自然是看的。而当下正是业绩期，那些明知道没业绩、不需要验证业绩的方向，分歧反而更小。

新高强势科技可以多减减，不止是老登影响，公告也偶尔泼冷水。主要方向还是科技，这点不变，不是说老登没机会，但在不能共存的情况下，老登板块承接不了科技资金。看看今天指数就知道，老登带上证转强、压制创业板后，下午上证也明显回落。在调仓加剧、两边拉扯的情况下，建议能T多T一T。
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