从“不降息”到“加息”，华尔街为何密集转向？

上周以来，包括美国银行、德意志银行在内的多家华尔街大行陆续上调年内美联储加息预期。分析师指出，5月通胀整体走高、经济持续彰显韧性，叠加6月美联储利率路径点阵图释放的鹰派信号，共同推动部分机构修正通胀模型并重估政策路径。

美联储6月议息会议结束后，华尔街主流投行密集逆转政策预期。德意志银行于6月19日率先调整立场，由预计年内按兵不动转为预测两次加息——9月、12月各25个基点，并警示7月存在提前行动风险；美国银行于22日跟进，预测年内加息3次——9月、10月、12月各25个基点。此外，法国巴黎银行、澳大利亚麦格理集团等机构亦于近期上调加息预期。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪对界面新闻表示，大行上调加息预期的直接触发因素是基本面表现——5月美国通胀整体继续走高，就业、消费等数据彰显韧性。这些数据促使机构修正通胀模型、上调通胀预测，并与美联储6月点阵图中9位官员支持年内加息、利率中值上调40个基点至3.8%的信号趋于一致。

美国商务部上周公布的数据显示，5月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨4.1%，涨幅比4月扩大0.3个百分点，剔除食品和能源价格的核心PCE指数同比上涨3.4%，比上月加快0.1个百分点。同一天公布的另一份报告显示，2026年一季度美国实际GDP环比折年率为2.1%，较此前第二轮预估的1.6%上调0.5个百分点，经济复苏叙事进一步强化。

民银国际研究部主管应习文从全球宏观叙事切换的视角对界面新闻指出，随着美伊和平框架推进，霍尔木兹海峡恢复通航，国际油价回落，已使市场从聚焦“地缘政治风险和能源危机”转向关注“美国经济率先复苏”的新主题，这一转变本身也支撑了加息预期的重新定价。

在他看来，以消费为核心动力的美国经济对于能源成本下降的反应更快，此外，美加墨世界杯的短期刺激也有望进一步助力经济回暖，这是加息预期进一步上升的一大原因。