🔥 AI最后的洼地：电源器件系统性低估

▸ 800V高压架构+单卡3kW/机柜1MW功率跃升，驱动SiC/GaN/模拟芯片/被动元件全面通胀，TAM有望实现4~5倍增长

▸ 传统功率器件仅0.62元/W，800V架构下全链路合计1.2~1.55元/W，翻倍以上。SiC从0到1，GaN渗透率加速提升

▸ 被动元件涨价潮已至：2025H2~2026初全球全品类多轮涨价5%~30%。村田高端MLCC交期拉长至22~24周，库存降至五年低位

▸ 单台AI服务器DrMOS用量从数十颗增至数百颗，单机价值量从数百美元升至数千美元。单机柜被动元件合计超2.5万美元

▸ 800V+垂直供电(VPD)+TLVR三重技术变革驱动结构性景气上行，非短期主题

💡 市场还在盯着GPU算力，电源端的量价齐升才是下一个预期差

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