【#中科闻歌的百亿估值故事成色几何？#】6月26日，“决策大模型第一股”中科闻歌登陆港交所，当日收盘价冲高至111.7港元，较发行价大涨84%，但次日又下跌17.59%，上市热度快速退潮。值得注意的是，公司上市初期最高接近190亿港元的市值，与其持续亏损的基本面形成背离。招股书显示，中科闻歌2023至2025年累计净亏损5.83亿元，经营现金流持续净流出，应收账款规模翻倍，造血能力长期缺失。在这背后，中科闻歌的商业模式短板凸显，其72.7%收入为定制化项目，复用率低，标准化订阅收入仅14.2%，客户留存波动大。此外，公司算力采购成本占营业成本52.8%，数据合规投入持续抬升利润压力。尽管短期AI概念曾推高公司市值，但中科闻歌持续亏损、定制化模式桎梏难解，能否实现主业盈利仍有待市场检验。@消费日报-今朝news http://t.cn/AXoAKbQH