7月1日，沪镍主力合约，短期依旧弱势，但有做12W-12.5W区间逐步筑底的可能，不适合追空！#沪镍期货#

一、市场观点      昨日沪镍主力合约+0.32%，收盘价126310元/吨。金川镍升贴水+300至1800元/吨，进口镍升贴水-200至-200元/吨。伦镍升贴水-14.90至-195.08美元/吨。上期所仓单+110至98201吨。      原料端。当前印尼政府面临巨大财政压力，资源民族主义情绪较高，但实际落地过程中仍会顾及未来长期海外投资吸引力等问题，因此政策表现较为反复。近期镍矿临近年中补充配额审批节点，市场开始关注后续补充配额的量级。霍尔木茨海峡暂未恢复完全通航，印尼当地硫磺价格仍维持高位震荡。      库存方面，目前国内精炼镍社会库存有所去化，交易所仓单持续累库。     当前临近印尼年中镍矿补充配额窗口，市场主要关注后续补充配额的量级，我们预计若总配额在3.1亿吨附近，印尼镍矿对冶炼需求或维持紧平衡。若总配额远超3亿吨，镍或重回过剩状态。霍尔木茨海峡恢复部分通航，硫磺价格回落，但地缘问题仍存风险。现货显性库存出现持续去库，同时升贴水有所回升，现货压力有边际缓解。昨晚美联储理事发布偏鹰言论，有色板块反弹受阻，镍冲高回落。后续观察印尼政策补充配额数量情况与海峡通航进程。
二、消息与数据1、【RKAB镍矿补充配额审批规则】2026年6月30日，印尼ESDM在相关会议上未公布2026年 镍矿RKAB总配额上调的官方数值，基础配额维持2.6亿湿吨，新的补充配额还需等待ESDM补充配额审批完成才能公布。 会议提及的审批规则如下： 1.矿山补充配额的申报窗口：仅7月1日—31日可提交补充增产申请； 2.审批约束：新增配额必须绑定印尼本土自有冶炼产能，纯采矿企业增产申请大概率驳回，不会放开原料外销型矿山产能； 3.审批方式：个案逐企审批，最终新增总量存在极强不确定性。