7月1日，沪锡主力合约，短期维持在半年线上方震荡，但反弹动力不足，今日最高触及67日均线后形成回落。#沪锡期货#

一、市场观点      美联储议息会议后，市场加息预期深化美元指数上行，当前美元多头仓位较为拥挤，叠加油价下行、夏季经济数据季节性走弱、AI利好充分计价、地缘避险消退多等多重因素共振，美元短期内高位回调压力正在加大，基本金属受强美元的压制减轻。国内反内卷仍是主线，工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，对于产能仍是以能耗和环保作为抓手，给出的产量整体增速指引为1.5%，需要看到实际的供需好转才能作为价格上行的驱动。    供给端，全球矿端供应扰动仍存，关注刚果金、印尼、缅甸和秘鲁的供应情况。佤邦邦康炸药厂发生爆炸，曼相矿山有一部分炸药来源该厂，或对佤邦复工复产进度造成影响，5月缅甸进入传统雨季，露天开采和陆路运输受限或影响复产进度。刚果金因埃博拉疫情，当地锡矿存在供应下行的潜在风险。印尼Timah年检，6-7月出口或继续下滑。秘鲁因天然气管道破裂，全国天然气供应中断进入能源紧急状态。秘鲁作为全球有色矿产生产大国，多种矿产供应占比超10%，其中锡供应占比达11.4%，在当前能源约束下，当地矿山生产面临产能被迫收缩的潜在风险。印尼能源与矿产资源部(ESDM)近期再度拟定新提案，计划在调高多项矿产税率的同:时，将锡的最高特许权使用费(权益金)税率直接翻倍，从当前的10%提升至20%，按当前锡价，税收预计提高约2000美金。印尼Timah年检，6-7月出口或继续下滑。    需求端，国内社库环比-1216至9026吨，现货升水维持升水，产业支撑仍存，持续验证需求成色。lme库存环比持续去库。    整体来看，美联储议息会议后，市场加息预期深化美元指数上行，当前美元多头仓位较为拥挤，叠加油价下行、夏季经济数据季节性走弱、AI利好充分计价、地缘避险消退多等多重因素共振，美元短期内高位回调压力正在加大，基本金属受强美元的压制减轻，锡价反弹。锡短期产业供需矛盾并不突出，矿端虽存潜在下行风险，但TC持稳上行，供应是在稳步回升的，同时AI需求叙事受到冲击，短期建议观望为主，中长期来看，市场对硬件成本担忧不足以终结ai超级周期，随着宏观环境转暖，仍可逢低多配。二、消息面1.【Andrada获9800万纳元融资推进Uis锡矿扩建】外电6月29日消息，Andrada Mining（安德拉达矿业）发布的报告显示，其旗下子公司Uis Tin Mining Company已获Bank Windhoek和纳米比亚开发银行（DBN）合计9800万纳元（约合440万英镑）有条件债务融资，两家机构各提供4900万纳元，期限10年。资金将用于建设矿石分选回路、增加破碎能力、加速剥离及更新资源储量估算。此前公司于2026年4月完成1100万美元（约1.8亿纳元）股权融资。Viljoen表示，融资组合将为Uis矿产量增长提供完全资金支持，无需进一步稀释股东权益。（上海金属网编译）2.【Andrada旗下Uis锡矿2027财年一季度锡产量达286吨，创纪录】外电6月29日消息，在伦敦AIM上市的Andrada Mining（安德拉达矿业）公布截至2026年5月31日的2027财年第一季度业绩，旗下纳米比亚Uis锡矿锡产量达286吨，同比增长20%，环比增长5%，创季度纪录新高。锡精矿产量达473吨，同比增长16%。当季处理矿石270,069吨，选厂处理率从142吨/小时提升至154吨/小时，回收率维持在73%，设备可用率提高至90%。LME锡价当季在41,600至57,000美元/吨区间波动，量价齐升将支撑公司运营现金流。公司CEO Anthony Viljoen表示，产量增长得益于选厂持续升级和采矿作业优化，预计矿石分选机投产后产量将进一步提升。Uis矿目前处于可能长达100年矿山寿命的第五年。（上海金属网编译）