下半年比上半年而言多头最大的不确定性因素（目前也未必的空头的确定性因素，美联储长期维持高利率自己也难受）就是美联储的利率政策。不管它最终是否加息，这几天的新闻看美联储明显在引导市场的加息预期。
但从全年的视角来看，通胀带来的加息预期更多可以理解为能源供应冲击的滞后效应，在能源价格回落后，通胀持续性影响仍有待观察。目前核心CPI与截尾CPI尚未到极端区间，同时就业与消费表现持续性也有待观察，据高盛测算，美墨加世界杯将带动美国6月零售销售额额外提升0.3个百分点，在6月新增约4万个就业岗位、7月额外增加约1万个临时岗位 ， 主要集中在休闲娱乐、酒店餐饮、零售贸易和交通运输行业。 因
此，需要谨慎看待经济短期过热与能源短期冲击下的通胀可持续性，关注经济数据变化带来风偏回暖潜在可能，进而构成橡胶企稳的资金承托，当然也不能忽视中东局势死灰复燃的风险。（南华期货）