本轮AI泡沫最致命的硬伤，不在技术，而在商业模式彻底空心化。

微软、谷歌、Meta、亚马逊持续千亿级砸钱扩建算力、采购GPU、迭代大模型，全球AI算力军备竞赛疯狂内卷，直接推高英伟达业绩与AI板块股价。

但真实产业现状非常残酷：全球AI至今没有诞生大规模、高收益的全新商业场景。

绝大多数AI应用停留在优化效率、辅助广告、辅助办公层面，无法产生增量巨额利润。大厂疯狂烧钱堆算力、堆模型，却无法从终端市场收回成本。

一旦企业判定AI投入无法盈利，必然大规模削减算力订单、冻结AI研发预算，整个AI算力产业链会瞬间崩塌，AI牛市直接终结。 http://t.cn/AXowmApa