近期锡价整体维持高位震荡。前期价格上涨主要由低库存、海外供应扰动及资金情绪共同推动。当前锡价仍处于强现实与弱预期博弈阶段：一方面，缅甸复产节奏仍低于市场预期，印尼政策扰动和刚果（金）地缘风险仍对供应形成支撑；另一方面，高锡价已对焊料、锡化工等下游形成抑制，现货采购更多以刚需为主。我们认为，短期锡价仍将维持高位宽幅震荡。低库存和海外扰动决定下方支撑较强，但矿端边际修复、精锡产量恢复以及高价负反馈将限制上方空间。后续重点关注缅甸矿进口、印尼精锡出口、国内冶炼开工和下游焊料开工变化。