寒武纪市值破万亿的深夜，一纸风险提示公告把市场的狂热稍微拉回了现实。

368倍的市盈率，77倍的市净率，这些数字在财报里是冷冰冰的指标，但在交易盘口上就是实打实的泡沫预警。虽然Q1业绩翻了倍，但Fabless模式下的供应链不确定性，尤其是“实体清单”的影子，始终是悬在头顶的剑。

更值得玩味的是，当晚有67家A股公司集体发布类似提示。这不仅仅是寒武纪一家的事，更像是监管层给高烧的科技板块开的一剂退烧药。国产芯片的突围之路注定漫长，需要资本的耐心，更需要产业的定力，而不是市值的数字游戏。

当所有人都在欢呼“首家万亿”时，或许该想想：我们究竟是在为技术突破买单，还是在为情绪溢价接盘？#寒武纪深夜公告#