【科技行业高增长，所以某些科技股就会一直涨吗？】

上周六，有训练营同学转给我一幅视频截图，上面说，来自统计局数据显示，1-5月份计算机、通信和其他电子设备制造业‌利润同比增长‌103.9%‌，其中‌电子专用材料制造‌行业利润同比增长‌665.4%‌，‌电子电路制造‌增长‌19.7%‌；光电子器件、半导体分立器件制造利润分别增长‌53.8%‌和‌40.6%‌ 。

然后这训练营同学跟我说：“老师，科技业绩很好。”

我回答说，不是业绩很好，是短期业绩很好，因为行业变化很快，长期很多企业死掉淘汰掉。

这训练营同学回复说：“看政策好像AI好像不是短期，是未来持续支持发展的一个行业。”

于是我作了以下回复：

1、行业是行业，股票是股票，一个行业发展挺好，并不代表这个行业的股票适合投资；例如光伏行业发展很好，中国光伏产品畅销世界，在欧洲市场占有率都很大，光伏产品现在都成“新三样”之一了，但是，这行业内的上市企业并没有什么投资价值，曾经的标杆无锡尚德破产了，曾经的龙头赛维也倒掉了，曾经产能很大的英利能源、汉能、江苏阳光等都破产了。

2、一个行业发展不好，也并不代表这行业内的企业全无投资价值，例如2016年到去年底，白酒行业销量减幅巨大，从2016年的1305万千升到 2025 年350万千升，十年销量缩水 73.2%，但茅台股价从2016年的两三百元，到2025年底是1500元。

3、一个行业发展挺好，龙头企业发展挺好，也不代表这企业的股票就适合投资，例如面板（半导体显示）行业，近二十多年来发展很快，销量巨幅增加，中国企业京东方，从一家中小企业成为中国面板的龙头企业，然后超越三星等国际巨头，成为全球老大，行业发展挺好，企业发展很好，但是，如果从京东方上市就投资它的股票，持有二十多年，赚不到什么钱，连通胀都跑不赢（目前还是科技股牛市）。

因为这企业社会效益很大，大家买电视、买手机、买各种带显示屏的电器，屏幕的显示质量不断进步，价格不断降低，消费者得到了实惠，但是，技术进步快，企业需要巨量的投资，每年赚到的钱，大部分都用作资本开支，去投资新的生产线和工厂了，股东得到的很少，所以，投资京东方股票，并不是一个好主意。如果当年从众多科技股中选中了面板行业的别的股票，那可能血本无归了，因为当年很厉害的夏普，后来连年巨亏，被富士康收购，台湾面板五虎，友达、奇美、广辉、中华映管、瀚宇彩晶，基本倒闭、被收购或者式微，大陆的另外两家大型的面板企业，上广电倒闭了，龙腾光电苟延残喘，体量小到基本可以忽略不计了。

大部分科技股都是这样，看着表面上还挺好，但是，实际上行业竞争很厉害，技术变化很快，看着账面上能赚到钱，但是，对于股东来讲，是假钱，因为不是自由现金流，需要拿去买新设备、建新生产线的，如果不这样做，企业很快就被淘汰，其实即便这样做，因为技术变化快，企业搞不准技术发展的方向，赌错了方向，就万劫不复，而赌错方向这事，只要持续时间久，基本都会发生，所以，科技行业很少有长青的企业，现在看着挺好的企业，过几年可能就在竞争中落后了，甚至被淘汰了。靠投资科技股赚钱，非常难，基本上是地狱级难度，靠在牛市买入热门科技股赚钱，更基本上是妄想，99%以上的概率会亏损。

讲了以上这么多，希望她能听进去一点，不再想着去炒科技股。

很多散户在股市亏钱，主要原因就是在有些热门股火热、估值很高泡沫不小时，冲进去，或者高位加仓，希望继续大涨，结果涨少跌多，慢慢跌下来了，高位站岗被套牢，等到下决心清仓时已经损失巨大。

例如去年有人高位买的赛力斯，到现在亏了60%多了，熬不住想割肉了，挺纠结挺痛苦。

近期发现，在一些社交媒体上，不少人谈股票时都要踩一脚，嘲讽一下，应该和这些因素有关系：老登股近几年都没怎么涨，今年还跌了一些，最近这波下跌，更是有点狠，而科技股这大半年以来，涨幅很大，冰火两重天，对比很明显。

对这情况我不仅不悲观，还挺乐观的，因为老登股基本面没问题，估值越低越好，最近的这波下跌，更是由市场情绪主导的，所以对价值投资者来讲， 股价下跌对企业价值没什么实质影响，并不是风险，不仅不是风险，还是机会，有钱的话可以低位买入。

目前科技股估值高出天际，老登股估值低到尘埃，冰火两重天的情况，是一种巨大的不平衡，市场迟早会纠正这种不平衡，这是基本常识，这就意味着，科技股长期看泡沫会破裂，老登股长期看会上涨。

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