【# 思进摘要点评##海外宏观观察# 分化显著：2026 美国制造业冷热失衡现象解析】（来源 | 华尔街俱乐部）2026 年美国制造业出现特殊分化特征：制造业 PMI、产出数据持续走高，但工厂用工分项大幅回落，裁员规模创出金融危机以来低位（疫情除外）。

数据虚高由两大因素驱动：中东航运受阻促使企业预防性囤货，拉长物流周期推升 PMI 统计数值；同时美国 OBBBA 法案全额折旧优惠，加速企业自动化替代人力。

在新任美联储沃什 “放弃前瞻指引、紧盯即时数据” 的政策框架下，扭曲景气指标或造成政策误判，存在过度紧缩、实体经济承压的潜在风险。

市场已提前计价相关担忧，美股科技板块下行、美元避险走强。企业与投资者可通过长单锁价、增配波动率对冲等方式，应对财政赤字、利率波动带来的中长期压力……详情请见原文：http://t.cn/AXoZfzh4

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